上海株急騰、Ｂ株も（2007年5月）　中国情報局ニュース特集2007年

世界同時株安から一転、上海発株バブルか？

2006年初頭に1200ポイント弱だった上海総合指数は同年11月に2000ポイントを超え、07年2月26日には3000ポイントの大台に乗った。翌日07年2月27日はその反動もあり暴落。これが世界同時株安の引き金となったことは記憶に新しい。世界同時株安を克服して再び3000ポイントを回復したのが07年3月中旬。5月大型連休明けにはとうとう4000ポイントに達した。この1年半あまりで指数ベースで実に4倍急騰したことになる。

大型連休前後は、Ａ株に比べてまだ格安におかれているＢ株にも買いが入り、上海Ｂ株は5月14日に初の300ポイントをつけた。これは06年初頭と比べると実に5倍の値上がりだ。

貿易黒字や外貨準備高の増加などもあり、人民元為替レートを安定させるためにも人民元の市場流出を続けなければならない。有り余る人民元は、過熱が懸念されている固定資産投資に振り分けられる恐れもあり、いわゆる「過剰流動性資金」として、中国政府トップの関心を集めている。

金利や預金準備率の引き上げペースはここ10年来見たこともない速さで進んでいる。それにもかかわらず、インフレ傾向が加速しそうだ。警戒ラインとしていたCPI（消費者物価指数）の上昇率3％は2007年上半期までには収まる見込みはない。証券取引口座が今年に入って急増しており、同時に銀行預金の減少幅は史上最大となっている。莫大な資金が好調な株式市場に流れ込んでいるのは間違いなく、それが株価を急激に押し上げている。

当然のことながらバブルを警戒する声を国内外に広まっている。現在の指数の伸び具合からみれば、一旦はじければ、場合によっては07年2月の世界同時株安を上回る世界市場の暴落を誘発しかねないところまで膨らんでいるかもしれない。

［写真］中国株な人々、現地投資家の悲喜こもごも - 2007年1-5月までの現地投資家の表情

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